26 novembre 2021

Dall’intervista di Christine Lagarde al Frankfurter Allgemeine

Madame Lagarde, i tassi di inflazione sono in aumento in tutto il mondo. L’inflazione negli Stati Uniti è del 6,2%, mentre in Germania si prevede un tasso vicino al 6% per novembre.
L’inflazione è fuori controllo? Alla Banca centrale europea, ovviamente, lo stiamo monitorando molto da vicino. E non solo perché il nostro obiettivo primario è mantenere la stabilità dei prezzi e l’inflazione ne è un indicatore cruciale. Ma anche perché sappiamo che l’inflazione colpisce le persone. Coloro che sono meno privilegiati e meno abbienti sono quelli che soffrono di più l’inflazione. Ecco perché dobbiamo continuare a guardarlo con molta attenzione.
Sente gli effetti dell’aumento dell’inflazione nella sua vita quotidiana?
Naturalmente, l’aumento dei prezzi dell’energia è il più evidente. Dopotutto, l’inflazione dei prezzi dell’energia rappresenta ora circa la metà degli alti tassi di inflazione. Non puoi fare a meno di notare l’aumento dei prezzi quando rifornisci il serbatoio in una stazione di servizio o acquisti olio da riscaldamento per l’inverno. Da francese, tengo d’occhio i prezzi del buon pane in panetteria. Al momento ciò è evidente e preoccupa molte persone, ma prevediamo che questo aumento dell’inflazione non durerà. Scomparirà l’anno prossimo. Prevediamo che i tassi di inflazione inizieranno a scendere già da gennaio.

Cosa ti rende così sicuro? Non ci saranno effetti di secondo impatto, se i sindacati chiedono salari più alti per compensare i prezzi più alti?

A giudicare da quanto sappiamo finora dai sondaggi sui datori di lavoro e sui sindacati, per il momento non ci si deve aspettare una forte pressione inflazionistica da quel fronte. Gli accordi salariali negoziati sono stati finora molto moderati. Per il prossimo anno ci si può aspettare in parte richieste salariali un po’ più elevate. Ma in base a ciò che stiamo vedendo, gli accordi non dovrebbero essere su una scala che potrebbe innescare una spirale salari-prezzi.

Non pensa che i dipendenti potrebbero innervosirsi e chiedere un risarcimento per l’inflazione se i tassi  raggiungessero un livello che non si vedeva da molti anni?

Al momento non sembra essere così. E se guardiamo alle aspettative di inflazione, sia quelle che possono essere ricavate dai mercati finanziari sia quelle risultanti dai sondaggi, allora la maggior parte delle persone non si aspetta una maggiore inflazione a lungo termine. Le aspettative di inflazione sono aumentate, ma sono al di sotto del nostro obiettivo di inflazione del 2%. Non vediamo alcun disancoraggio delle aspettative di inflazione.

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