25 maggio 2022

Secondo il Financial Stability Review della BCE, la guerra Russia-Ucraina aumenta i rischi per la stabilità finanziaria

  • L’impatto della guerra sui prezzi dell’energia, sull’inflazione e sulla crescita amplifica le vulnerabilità esistenti
  • La reazione del mercato all’invasione è sostanzialmente ordinata, ma permane il rischio di ulteriori correzioni
  • Le banche devono affrontare una redditività più debole dopo la forte ripresa nel 2021

 

Le condizioni di stabilità finanziaria nell’area dell’euro sono peggiorate poiché l’invasione russa dell’Ucraina porta a un aumento dei prezzi dell’energia e delle materie prime e aumenta i rischi per l’inflazione e la crescita dell’area dell’euro, secondo il Financial Stability Review (FSR) di maggio 2022 della Banca centrale europea (BCE ).

“La terribile guerra in Ucraina ha portato enormi sofferenze umane”, ha affermato il vicepresidente della BCE Luis de Guindos. “Ha anche aumentato i rischi per la stabilità finanziaria attraverso il suo impatto praticamente su tutti gli aspetti dell’attività economica e delle condizioni di finanziamento”.

La reazione del mercato all’invasione russa dell’Ucraina è stata ampiamente ordinata. Tuttavia, i prezzi delle materie prime e dell’energia sono rimasti elevati e volatili, il che ha causato un certo stress nei mercati dei derivati ​​per questi prodotti. Nonostante i recenti aggiustamenti, alcune attività restano a rischio di ulteriori correzioni qualora le prospettive di crescita si indebolissero ulteriormente e/o l’inflazione risultasse significativamente superiore alle attese.

Le vulnerabilità potrebbero aumentare a causa del percorso incerto della guerra Russia-Ucraina e delle mutevoli aspettative di normalizzazione delle politiche nelle economie avanzate. Anche altri potenziali sviluppi globali, come una più ampia recrudescenza della pandemia di coronavirus (COVID-19), debolezze nelle principali economie dei mercati emergenti o un più marcato rallentamento dell’attività economica cinese, potrebbero incidere sui rischi per la crescita e l’inflazione.

Le società non finanziarie dell’area dell’euro devono affrontare le sfide dovute all’aumento dei prezzi degli input e a prospettive economiche più offuscate. Ciò potrebbe aumentare le insolvenze aziendali, in particolare per le imprese e i settori che non si sono ancora completamente ripresi dalla pandemia. Inoltre, le imprese fortemente indebitate e quelle con rating creditizi più bassi possono lottare con condizioni di finanziamento più restrittive.

I prezzi delle case nell’area dell’euro hanno continuato a crescere e la crescita dei prestiti ipotecari ha accelerato, sebbene un’ampia estensione dei mutui a tasso fisso dovrebbe proteggere molti mutuatari dall’aumento dei tassi di interesse nel breve termine.

Le prospettive di redditività per le banche europee si sono nuovamente indebolite, dopo una forte ripresa nel 2021. Il potenziale impatto dell’aumento dei prezzi dell’energia, dell’inflazione più elevata e della crescita più debole potrebbe far concretizzare i rischi per la qualità degli asset. Allo stesso tempo, solo poche banche hanno un’esposizione diretta significativa a Russia e Ucraina e una recente analisi di vulnerabilità condotta dalla BCE indica che il sistema bancario dell’area dell’euro dovrebbe rimanere resiliente anche in scenari economici gravemente avversi.

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(Graphic – Immagine da Unsplash)

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