18 novembre 2022

Intervento di Christine Lagarde, Presidente della BCE, all’European Banking Congress

Quando all’ex primo ministro britannico Harold Macmillan è stato chiesto quale fosse la sfida più grande per uno statista, si dice che abbia risposto: “Eventi, caro ragazzo, eventi”. E in effetti, in qualità di responsabili politici, ci troviamo costantemente di fronte a eventi e shock imprevedibili.

L’ambiente che ci circonda sta cambiando

Ma ciò che rende particolarmente difficile la situazione che affrontiamo oggi è che non stiamo solo affrontando una sequenza di eventi sfortunati – la pandemia, la crisi energetica, l’ingiustificabile invasione dell’Ucraina da parte della Russia e l’alta inflazione – ma che, di conseguenza, l’ambiente che ci circonda sta cambiando.

Alcune delle principali tendenze che hanno caratterizzato gli ultimi decenni si stanno spostando o addirittura invertendo. In particolare, non si può più ipotizzare, almeno nel prossimo futuro, che l’offerta globale si espanda gradualmente o che la domanda globale agisca da ammortizzatore.

E questo ha implicazioni per il focus della politica macroeconomica negli anni a venire.

Oggi sosterrò che contano tre temi: garantire la stabilità dei prezzi man mano che si manifestano i diversi shock; eliminare i vincoli alla crescita nelle aree in cui sono emersi; e salvaguardare un settore finanziario resiliente in grado di sostenere le transizioni che dovremo affrontare.

Per la BCE, mostrare il nostro impegno nei confronti del nostro mandato è fondamentale per garantire che le aspettative di inflazione rimangano ancorate mentre l’inflazione è elevata. Ci impegniamo a riportare l’inflazione al livello del nostro obiettivo a medio termine e adotteremo le misure necessarie per farlo.

Ma per superare le sfide in corso, altri attori pubblici e privati ​​dovranno contribuire ad accelerare la transizione verso un’economia più verde, più digitale e più produttiva. …

… La BCE farà in modo che una fase di alta inflazione non alimenti le aspettative di inflazione, consentendo il consolidamento di un’inflazione troppo alta. Abbiamo agito con decisione, alzando i tassi di 200 punti base, e prevediamo di alzare ulteriormente i tassi fino ai livelli necessari per garantire che l’inflazione ritorni tempestivamente al nostro obiettivo di medio termine del 2%.

Ma se vogliamo ricostruire la nostra capacità di offerta e rafforzare le fonti interne di crescita, è necessario rifocalizzare altri settori politici. Soprattutto, devono indirizzare gli investimenti verso le transizioni che definiranno il nostro futuro e il settore finanziario deve essere in grado di sostenere attivamente queste transizioni.

La coerenza tra le aree di politica pubblica rimane importante in un mondo post-pandemia. Se rispondiamo separatamente alle sfide di oggi, rischiamo di ostacolarci a vicenda. Ma se agiamo insieme, possiamo essere all’altezza di queste sfide e garantire il raggiungimento dei nostri obiettivi.

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