10 gennaio 2023
Intervento di Isabel Schnabel, Membro del Comitato esecutivo della BCE, all’International Symposium on Central Bank Independence, Sveriges Riksbank, Stoccolma
La transizione verde trasformerà radicalmente le nostre società.
Proteggere il nostro pianeta richiede investimenti su larga scala senza precedenti in innovazioni tecniche ed energie rinnovabili per portare le nostre economie su un percorso verso zero emissioni nette di gas serra.
Come dimostra la nostra esperienza degli ultimi due decenni, i costi iniziali relativamente elevati sostenuti in queste spese ad alta intensità di capitale sono particolarmente sensibili alle variazioni del costo del credito. I tassi di interesse bassi e in calo hanno contribuito in modo misurabile alla diminuzione del “costo livellato dell’elettricità”, o LCOE, delle energie rinnovabili.
Di conseguenza, il costo dell’elettricità da fonti rinnovabili è ora paragonabile o inferiore a quello delle centrali elettriche convenzionali.
Questi sviluppi rischiano ora di essere invertiti dal marcato aumento dei tassi di interesse globali nell’ultimo anno. Poiché le centrali elettriche a combustibili fossili hanno costi iniziali relativamente bassi, un aumento persistente del costo del capitale potrebbe scoraggiare gli sforzi per decarbonizzare rapidamente le nostre economie.
In parole povere, le energie rinnovabili sono più competitive quando i tassi di interesse sono bassi.
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Molte banche centrali a livello globale stanno reagendo all’attuale elevata inflazione restringendo le condizioni di finanziamento. Mentre un costo del credito più elevato renderà più costoso il finanziamento delle energie rinnovabili e delle tecnologie verdi, sarebbe fuorviante utilizzare i tassi di interesse più elevati come capro espiatorio per un ulteriore ritardo nella transizione verde, per due motivi principali: in primo luogo, il ripristino tempestivo della stabilità dei prezzi fornisce le condizioni in base alle quali la transizione verde può prosperare in modo sostenibile; in secondo luogo, il più grande ostacolo a una rapida decarbonizzazione rimane la mancanza di progressi da parte dei governi nell’attuazione dei precedenti impegni sul clima.
I governi devono rimanere avanti nell’accelerare la transizione verde. Promuovendo le tecnologie verdi e le energie rinnovabili, miglioreranno la capacità produttiva dell’economia e quindi contribuiranno a ripristinare la stabilità dei prezzi a medio termine.
In linea con il nostro mandato, siamo pronti a intensificare ulteriormente i nostri sforzi per sostenere la lotta contro il cambiamento climatico, sulla base dei risultati del nostro piano d’azione per il cambiamento climatico.
Il nostro obiettivo a lungo termine è garantire che tutte le nostre azioni di politica monetaria siano in linea con gli obiettivi dell’Accordo di Parigi. Ciò significa rendere più ecologiche le nostre scorte di partecipazioni obbligazionarie, comprese le obbligazioni del settore pubblico, nonché le nostre operazioni di prestito e il quadro delle garanzie.
L’inverdimento della politica monetaria richiede modifiche strutturali al nostro quadro di politica monetaria piuttosto che aggiustamenti alla nostra funzione di reazione.
Ripristinare oggi la stabilità dei prezzi attraverso un’appropriata politica monetaria andrà a vantaggio della società nel lungo periodo e faciliterà la transizione verso un’economia più verde.
