28 settembre 2026
ESMA definisce le priorità per il 2027: mercati dei capitali UE più solidi, semplici e integrati
L’Autorità europea degli strumenti finanziari e dei mercati (ESMA), responsabile della regolamentazione e della vigilanza sui mercati finanziari dell’Unione europea, ha pubblicato il proprio Programma di lavoro annuale per il 2027. In linea con la strategia pluriennale dell’ESMA per il periodo 2023-2028, il programma segna il passaggio dalla fase di preparazione a quella di attuazione di alcune importanti iniziative.
Verena Ross, presidente dell’ESMA, ha dichiarato:
«Il 2027 rappresenta una tappa importante per l’Unione del risparmio e degli investimenti (Savings and Investments Union, SIU), poiché molte delle iniziative strategiche dell’ESMA entreranno nella fase di attuazione. Mentre i colegislatori proseguono i lavori sul pacchetto per l’integrazione dei mercati e la vigilanza (Market Integration and Supervision Package, MISP), l’ESMA sta già portando avanti alcuni elementi fondamentali dell’agenda SIU, comprese iniziative volte a semplificare il quadro normativo, gli obblighi di segnalazione e il sistema di vigilanza. L’ESMA continua inoltre a modernizzare le modalità di supervisione dei mercati attraverso un maggiore utilizzo dei dati e della tecnologia.
Il programma di lavoro riflette l’impegno dell’ESMA a rafforzare il mercato unico, tutelare gli investitori e salvaguardare la stabilità finanziaria. Consente inoltre all’Autorità di mantenere la necessaria capacità di adattamento di fronte a condizioni di mercato volatili e rischiose, rispondendo efficacemente alla rapida evoluzione delle esigenze e delle priorità.
Con la continua evoluzione dei mercati finanziari, l’ESMA e il suo personale continueranno a concentrarsi sull’obiettivo di garantire che i mercati dei capitali dell’Unione europea siano efficienti, resilienti e attrattivi».
Crescono le responsabilità di vigilanza
L’ESMA rafforzerà la vigilanza sui fornitori di sistemi consolidati di pubblicazione dei dati (consolidated tape providers) e sui verificatori esterni delle obbligazioni verdi europee. L’Autorità esaminerà inoltre le domande e avvierà la supervisione dei fornitori di rating ESG, adeguando nel contempo la propria attività alle maggiori responsabilità attribuitele in materia di amministratori di indici di riferimento.
Insieme alle altre Autorità europee di vigilanza, l’ESMA svolgerà attività di supervisione sui fornitori terzi di servizi ICT considerati critici e continuerà a monitorare e promuovere il rispetto del Digital Operational Resilience Act (DORA)nell’ambito di tutte le proprie competenze di vigilanza.
Nel 2027 l’ESMA valuterà inoltre l’impatto delle recenti riforme introdotte con EMIR 3, finalizzate a rendere più resilienti i mercati europei della compensazione. L’attività contribuirà a garantire la solidità delle controparti centrali dell’UE e a ridurre la dipendenza dell’Unione da alcuni servizi di compensazione di rilevanza sistemica situati al di fuori dell’UE.
Accanto alle proprie responsabilità di vigilanza diretta, l’ESMA rafforzerà la convergenza delle pratiche di supervisione all’interno dell’Unione, proseguendo la stretta collaborazione con le autorità nazionali competenti, anche per quanto riguarda la vigilanza sui fornitori di servizi per le cripto-attività nell’ambito del regolamento MiCA.
Mercati finanziari più efficienti
A seguito dell’atteso accordo definitivo dei colegislatori sulla proposta MISP nel corso del 2027, l’ESMA si preparerà ai conseguenti cambiamenti delle proprie competenze e responsabilità.
Parallelamente, l’Autorità porterà avanti altre priorità a sostegno dell’Unione del risparmio e degli investimenti, tra cui l’attuazione dello European Single Access Point (ESAP) e la transizione al regolamento delle operazioni in modalità T+1.
L’ESMA continuerà inoltre a rafforzare la tutela degli investitori, sostenendo l’attuazione della Retail Investment Strategy e promuovendo informazioni chiare e facilmente accessibili.
Nel 2027 entreranno in una nuova fase anche le quattro principali iniziative di semplificazione dell’ESMA, riguardanti la segnalazione delle operazioni, gli obblighi informativi dei fondi, il percorso dell’investitore retail e la vigilanza basata sul rischio.
L’obiettivo è ridurre gli oneri amministrativi non necessari, migliorare la fruibilità dei dati regolamentari e rendere più efficace l’attività di vigilanza. Ulteriori dettagli sono contenuti nel rapporto pubblicato contestualmente al Programma di lavoro, che illustra le iniziative realizzate nel 2026 e quelle previste per il 2027 per integrare stabilmente i principi di semplificazione e riduzione degli oneri nell’attività normativa e di supervisione dell’ESMA.
Infine, l’Autorità sosterrà l’attuazione delle principali normative finanziarie europee attraverso l’elaborazione di standard tecnici e pareri nelle materie di propria competenza.
Dati, intelligenza artificiale e innovazione tecnologica
L’ESMA continuerà a rafforzare le proprie capacità nell’utilizzo dei dati e a promuovere l’innovazione nei processi di vigilanza attraverso lo sviluppo della propria Data Platform e l’impiego di strumenti basati sull’intelligenza artificiale a supporto dell’attività di supervisione.
L’Autorità potenzierà inoltre le proprie capacità in materia di cybersicurezza e approfondirà il lavoro sulle cripto-attività e sull’impatto dell’intelligenza artificiale sui mercati finanziari.
La tokenizzazione resterà infine una delle priorità dell’ESMA, con un ulteriore ampliamento delle attività dedicate alle opportunità che questa tecnologia può offrire ai mercati dei capitali dell’Unione europea.
